USDTやテザーという名前は、暗号資産のニュースや取引所の画面でよく見かけますが、何が価値を支えているのか、どれだけ発行されているのか、安全なのかは分かりにくいかもしれません。
この記事では、USDTとテザーの意味と規模、1ドル前後の価値を保つ仕組み、取引や送金での使われ方、過去の問題を含めたリスク、日本での扱いと米国の規制までを、Tetherの公表資料や公的機関の資料をもとに解説します。
執筆：CoinTradeコラム編集部
※本記事は2026年10月16日時点の情報であり、今後の制度の変更や発行元の公表内容の更新等により相違が生じることがあります。
USDTとはどんなステーブルコインか
ここでは、USDT（テザー）が何を指すのかと、USDTがどれほど発行されているかを説明します。
USDT（テザー）は何を指すのか
USDTは、Tether（テザー）という会社が発行するトークンの名称で、1USDTを1米ドルの価値に保つよう設計されたステーブルコイン（法定通貨などと価値が連動するよう設計されたトークン）です（※1）。
トークンの意味や暗号資産との違いは、トークンとは？暗号資産との違いと種類を解説で解説しています。
Tetherは、自社のトークンが現実の通貨に1対1で紐づけられ、準備資産の裏付けもあるため、価格変動から守られると説明しています。
USDTの価値は米ドルに連動するため、日本円で見ると、ドル円相場に応じて動きます。1USDTが1米ドルの価値に保たれていても、円に換算した金額は一定ではありません。
世界で最も発行されているステーブルコイン
USDTは、暗号資産市場で扱われるステーブルコインの中で、発行残高が世界で最も多い銘柄です。
DefiLlamaのデータによると、2026年10月15日時点のUSDTの発行残高は約1,837億ドルです（※2）。
同データの全銘柄の発行残高を合算すると、ドルに連動するステーブルコイン全体は約3,065億ドルで、USDTはその約60%を占めます。
一方、2位のステーブルコインUSDCは約727億ドルで、全体の約24%です。
ステーブルコインをはじめとする暗号資産の主な種類は、暗号資産の種類を解説｜代表的な銘柄と選び方で解説しています。
1ドル前後の価値を保つ仕組み
ここでは、USDTが1ドル前後の価値を保つ仕組みを、価値を支える準備資産と、価格が保たれる理由の両面から説明します。
1USDTの価値を支える準備資産
USDTの価値を支える準備資産は、主に米国の短期国債や、現金に近い資産です。
Tetherの報告書によると、2026年6月30日時点で、準備資産全体のうち米国の短期国債が約61%で最も多く、これを含めた現金に近い資産の合計は約75%でした（※3）。
現金に近い資産には、米国の短期国債のほか、国債を担保にした貸付や、現金・預金などが含まれます。
また、同日時点で、準備資産の総額は、発行済みのUSDTの総額より約2%多くなっていました。
1ドル前後に保たれる理由と外れた事例
米連邦準備制度理事会（FRB）の職員が2024年2月に公表した分析（FEDS Notes）は、2023年3月を対象に、ステーブルコイン全般の価格が1ドル前後に保たれる仕組みを説明しています（※4）。
その1つは、発行元の直接の顧客が、発行元での交換レートと取引所などでの価格のずれを利用した売買（裁定取引）を行えることです。
また、取引所などでの幅広い売買も、価格を1ドル前後に保つ要因とされています。
一方、2022年5月には、別のステーブルコインTerraUSDが30セントを下回ったことを受けて、USDTも一部の取引所で95セントまで下がった事例も確認されました（※5）。
USDTが使われる場面
ここでは、USDTが暗号資産の取引と、国境を越える送金でどのように使われているかを説明します。
取引では米ドルの代わりに使われる
暗号資産の売買で、米ドルの代わりの取引相手として使われているのが、USDTなどのステーブルコインです。
CoinGeckoの調査（2026年4月9日更新）では、上位12の取引所に並ぶ取引ペア（売買する通貨の組み合わせ）の数のうち、USDTまたはUSDCのペアが66.6%を占めています（※6）。
同調査は、これらの取引所の現物取引でも、取引量の大半はUSDTやUSDCなどのステーブルコインのペアで行われているとしています。
運営会社を介さない分散型取引所（DEX）では、法定通貨との売買ができません。
このため、DEXでは、ドルに近い通貨として、ステーブルコインが取引相手に利用されていると言われています（※4）。
新興国の国境を越える送金に使われる
USDTには、新興国の個人や企業が国境を越えて送金する手段として使われる例もあります。
FRB職員は、2026年4月の分析で、Lead Bankという銀行の例を挙げました（※7）。
この銀行は、新興国の数万の個人・企業のために口座を開き、暗号資産アプリの利用者が、ドルを受け取ってUSDTやUSDCに替え、国境を越えて送れるようにしています。
ドルへの需要という点では、当時FRB理事だったミラン氏が、2025年11月の講演で、ステーブルコイン全般の需要の大半は、ドルで貯蓄する手段に接しにくい地域から来ると予想していました（※8）。
USDTのリスクと過去の問題
ここでは、USDTのリスクを、過去に発生した準備資産の問題と凍結の可能性の2つの面から説明します。
準備資産の説明が問題になった過去
Tetherは、準備資産の説明が事実と異なっていたとして、ニューヨーク州の司法長官から問題を指摘され、2021年2月に制裁金の支払いで合意しました（※9）。
同州の司法長官は、2019年4月に、TetherとBitfinex（関連する取引所）の間の資産移動の差止命令を得て、調べを進めていました。
調査では、遅くとも2017年半ばから、1トークンにつき1ドルの準備を持たない期間があったといいます。
最終的に、TetherとBitfinexの運営会社が合計1,850万ドルを支払い、Tetherは準備資産の内訳をカテゴリー別に公開する義務も負いました。
Tetherの判断で凍結されることがある
USDTは、Tetherの判断で凍結されることがあるステーブルコインです。
Tetherの規約は、不正な利用が疑われる場合に、保有するトークンの凍結や、アドレスのブラックリスト化を行えると定めています（※10）。
このほか、同社が裁量で慎重を期すと判断した場合にも、凍結は可能です。
同社のFAQも、政府や法執行機関などの要請に応じて、トークンを遠隔で没収・破棄することがあると説明しています（※1）。
2026年9月の発表で、Tetherは、凍結の方針を米国財務省の外国資産管理室（OFAC）の制裁対象者リストに合わせたと説明しました（※11）。
凍結の可否は、保有者自身の行動だけでは決まらず、Tetherや当局の判断が関わります。そのため、保有者の行動だけでは凍結を避けられない場合があります。
日本での扱いと米国の規制
ここでは、日本でのUSDTの取扱い状況と、米国の規制およびTetherの対応を説明します。
日本の取引所でUSDTは買えるのか
日本では、金融庁の登録一覧に、USDTを取り扱う業者として載っているところはありません。
また、電子決済手段の売買を扱う電子決済手段等取引業者として登録されている業者は令和8年10月16日時点で2つだけであり、取り扱われている銘柄は、USDC・RLUSD・JPYSCの3つのみです（※12）。
米国の規制とTetherの対応
米国では、2025年7月に成立したステーブルコイン規制法（GENIUS法）が、発行者が持てる準備資産を、現金や預金、短期の米国債などに限っています（※13）。
さらに、成立から3年後の2028年7月以降は、原則として許可を受けた発行者のものしか米国の利用者に提供できません。
これを受け、Tetherは、2026年1月27日、米国向けに、USDTと異なるステーブルコインUSATの開始を発表しました（※14）。
Tetherは、USDTは引き続き世界向けに運用し、GENIUS法への準拠を進めているとしています。
よくある質問
QUSDTとUSDCでは、準備資産の開示の頻度に違いがありますか？
Tetherの報告書は四半期ごとに出ており、2026年第2四半期分は7月31日に公表されました（※15）。 一方、USDCを発行するCircleは、2026年10月12日付のページで、準備資産を毎週開示し、四大会計事務所の1社が毎月、準備資産が流通量を上回ることを保証するとしています（※16）。
QTetherの準備資産は、第三者に確認されていますか？
はい、Tetherの2026年6月末の報告書は、会計事務所BDOが6月30日という1日の時点の数字を確認したもので、Tetherの財務諸表そのものとは異なります（※3）。 また、Tetherは2026年8月13日、会計事務所KPMGが2025年12月31日に終わる年度の財務諸表に、重要な誤りがないとする無限定適正意見を出したと発表しました（※17）。
QUSDTは、どのように発行されるのですか？
2026年2月26日更新のTetherの規約によると、USDTの発行や償還をTetherに求められるのは、本人確認を済ませたTetherの顧客に限られます（※10）。 取得価格は1USDTにつき1米ドルに手数料を加えた額で、償還価格は1米ドルから手数料を差し引いた額です。 2026年10月15日時点の手数料表では、最低の取得・償還額は10万ドルで、手数料は取得が0.1%、償還が1,000ドルか0.1%の大きいほうです（※18）。
QUSDTとビットコインは何が違いますか？
ビットコインは、中心となる管理者や仲介者がおらず、作られるのは最大2,100万BTCまでと決まっています（※19）。 また、2026年10月16日時点のBitcoin.orgのFAQは、ビットコインの価格は今も大きく変動しやすいとしています。 これに対してUSDTは、Tetherという会社が発行し、価値を1米ドルに保つよう設計されたステーブルコインです（※1）。
Qステーブルコインにはどんな種類がありますか？
米連邦準備制度理事会（FRB）の職員による分析（FEDS Notes）は、ステーブルコインを、担保や発行の仕方によって3種類に分けています（※4）。 同分析は、USDTを、現金や現金同等物の準備資産で裏付ける法定通貨担保型としています。 ほかの2つは、暗号資産で裏付ける暗号資産担保型と、担保に依存しないアルゴリズム型です。
まとめ
- USDTは、Tetherが発行し、1USDTを1米ドルの価値に保つよう設計されたステーブルコインで、2026年10月15日時点の発行残高は約1,837億ドルと世界で最も多い
- USDTの価値を支える準備資産は、2026年6月30日時点で米国の短期国債が約61%を占め、発行済みのUSDTの総額を約2%上回っていた
- 価格は、FRB職員の分析では、ステーブルコイン全般について、発行元の顧客による裁定取引や取引所での幅広い売買で1ドル前後に保たれるとされるが、2022年5月にはUSDTが一部の取引所で95セントまで下がった
- 暗号資産の売買では米ドルの代わりに、新興国では国境を越える送金の手段として使われる例がある
- 過去に準備資産の説明が問題になり、Tetherの判断でUSDTが凍結されることもある
- 日本では、金融庁の登録一覧にUSDTを取り扱う業者は載っておらず、米国ではTetherが、別のトークンUSATの開始を発表した
※1 Tether「FAQs」 ※2 DefiLlama「Stablecoins（ステーブルコインの発行残高の集計データ）」 ※3 Tether International, S.A. de C.V.「Financial Figures & Reserves Report」 ※4 米連邦準備制度理事会（FRB）「FEDS Notes: Primary and Secondary Markets for Stablecoins」 ※5 CNBC「Tether (USDT) stablecoin drops below $1 peg」 ※6 CoinGecko「Spot CEX Report 2026」 ※7 米連邦準備制度理事会（FRB）「FEDS Notes: Stablecoins in 2025: Developments and Financial Stability Implications」 ※8 米連邦準備制度理事会（FRB）ミラン理事の講演「A Global Stablecoin Glut: Implications for Monetary Policy」 ※9 ニューヨーク州司法長官事務所「Attorney General James Ends Virtual Currency Trading Platform Bitfinex’s Illegal Activities in New York」 ※10 Tether「Terms of Service」 ※11 Tether「Tether Has Supported Nearly $550 Million in Iran-Linked USD₮ Freezes as U.S. Expands Sanctions Campaign」 ※12 金融庁「電子決済手段等取引業者登録一覧」 ※13 米国議会・GPO「Public Law 119-27（GENIUS Act）」 ※14 Tether「Tether Announces the Launch of USAT, the Federally Regulated Dollar-Backed Stablecoin Made in America」 ※15 Tether「Tether Posts Strong Q2 Performance, Generates $1.5B Net Operating Profit, Maintains $4.11B Reserve Buffer, and Expands Gold Holdings to More Than 146 Tons」 ※16 Circle「Transparency & Stability」 ※17 Tether「Tether Completes the Largest Inaugural Financial Audit in History」 ※18 Tether「Fees」 ※19 Bitcoin.org「Frequently Asked Questions」
